Theo thống kê, tổng mức vốn điều lệ tại thời điểm tháng 12/2014 của toàn hệ thống ngân hàng là hơn 450.000 tỷ đồng. Như vậy, tổng mức cho vay để đầu tư, kinh doanh cổ phiếu với tỷ lệ 5% sẽ khoảng gần 23.000 tỷ đồng.

Thế nhưng, theo số liệu thanh tra, giám sát (của NHNN), dư nợ cho vay để đầu tư, kinh doanh cổ phiếu của các tổ chức tín dụng tại các thời điểm từ tháng 8 đến tháng 11/2014 đạt từ 18.000 đến hơn 20.000 tỷ, chiếm 4,2% đến 4,6% so với vốn điều lệ.

Điều đó có nghĩa dù Thông tư 36 có ra đúng hạn định, tỷ lệ 5% này vẫn được đảm bảo. Tuy nhiên, một vấn đề đặt ra là trong khi đa số các ngân hàng lớn đều cho vay với tỷ lệ chỉ khoảng 1% - 2%, các ngân hàng nhỏ lại cho vay cao hơn mức 5% rất nhiều, thậm chí hàng chục %.

Trên thực tế, do Thông tư 36 không hạn chế việc cấp tín dụng để đầu tư, kinh doanh các loại chứng khoán khác không phải là cổ phiếu nên các công ty chứng khoán (CTCK) hoàn toàn có thể thực hiện phát hành trái phiếu DN để thu hút nguồn vốn từ ngân hàng cũng như các định chế tài chính khác.

Ví dụ, CTCK Vietcombank (VCBS) phát hành 200 tỷ đồng trái phiếu, CTCK Tân Việt (TVSI) phát hành 184 tỷ đồng trái phiếu. Cả hai loại trái phiếu này được giới thiệu như một kênh đầu tư an toàn và lãi suất hấp dẫn hơn lãi suất ngân hàng từ 2 - 3,5%/năm. Ngoài ra, nhiều CTCK cũng đang có những kế hoạch cho việc này.

Như vậy, dù Thông tư 36 không được giãn thời gian thực thi, CTCK vẫn luôn có những cách thức khác nhau để thu hút dòng vốn đến với thị trường.

Mời quý độc giả theo dõi các chương trình đã phát sóng của Đài Truyền hình Việt Nam TV Online.